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申万期货:期价现价格回归可期09多单介入

本站网址:http://jsn109.com时间:2014-12-18发布:排爆装备作者:好美旺点击:41次
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  yi、蛋鸡养殖业现状及近期现货价钱走势。

  2013年全国各di禽类疫情几回传出,蛋鸡养殖行业出格yi些村农户庭式养殖场遭到繁重冲击,良多村庄小养殖场处于停产状况。依据自己们zai河南省调研di数据,良多养殖场当前存栏量较着低于去年同期水平,平均下降幅度zai26%摆布。假如再加上yi些停产di养殖规模zai1000-2000只蛋鸡di小养殖场,则估量这yi比例将前进至33%摆布。

  从已调研di域di数据来看,今年蛋鸡存栏数据不容悲不美观。假如北方其它di域养殖场状况相似di话,估量今朝国内蛋鸡存栏量与去年同期对比整体you较年夜幅度di下降。估量zai8月份时鸡蛋供给整体仍将呈现慌张状况。

  表1:2014年6月底鸡蛋存栏调研数据

  养殖场1养殖场2养殖场3养殖场4养殖场5合计各周期占比当前存栏(只)5000500090004000250024500去年同期存栏(只)50005000100008000500033000下降幅度0%0%20%50%50%26%蛋鸡所处发展周期开产期00100010004%高产期25002500800040001700069%裁减期250025002500750031%8月份蛋鸡所处发展周期展望开产期25002500500020%高产期250025009000400001800073%裁减期2500250010%

  资料来历:实di调研数据,申万期货钻研所

  从现货价钱走势来看,今年现货价钱阅历le4月初到5月中旬di持续上涨及之后20六合快速回调后,目行进入第二波上涨di中期阶段。近期跟着天色慢慢炽烈,蛋鸡产蛋率下降,鸡蛋供给缺口you望加年夜。需求方面,跟着中秋节慢慢临近,食物加工陆续启动备货,今朝商业商走货you所加速。估量短期蛋价you望继续上涨。

  图1:北方四省鸡蛋进场均价(元/斤)



  资料来历:Wind,申万期货钻研所

  二、期、现货价钱走势分解分解

  鸡蛋价钱受时节性及节沐ri需求影响较年夜,其中以中秋节鸡蛋需求为最,通俗每年中秋节前为鸡蛋价钱年内岑岭。今年蒲月份,受蛋鸡存栏量不足及端午节需求双主要素影响,北方四省鸡蛋进场价钱zai5月16ri端午节前抵达4.97元/斤di岑岭,超越去年同期9月份鸡蛋价钱。

  此外从调研数据来看,进入8月需求岑岭后,部门养殖场蛋鸡存栏量除开产期与裁减期蛋鸡转变比例较年夜外,高产期蛋鸡占比从69%增为73%,整体增添you限,难以对鸡蛋价钱组成年夜di压制。因而,估量今年8月份,跟着中秋节需求di慢慢释放,鸡蛋价钱you望再立异高。

  从近几年数据能够看出,通俗zai价钱狠恶晃悠di年份,市场终端发卖价钱晃悠幅度较着低于养殖场晃悠幅度。价钱方面,今年端午节前全国50城市鸡蛋均价峰值抵达5.79元/斤,假如以今年5月鸡蛋价钱高位加上近五年价差均值,则估量中秋节前鸡蛋市场均价或you望抵达6元/斤以上。

  北方四省进场价方面,今年5月岑岭时鸡蛋价钱为4.97元/斤,如以2012年价差水平作为基准,则今年中秋节前鸡蛋进场均价则可抵达5.45元/斤摆布。

  同时思考到,进入8月下旬后现货价钱可能曾经完成冲高过程进入回调前,但假如以现货平均回调水平来看,通俗现货价钱节后回调力度根基能抵达端午节前价钱高点时di水平,即便今年中秋节后鸡蛋价钱回调di4.8元/斤水平,则加上交割成本期价回忆至5200yi线为09合约交割时di正常水平。因为估量8月底时现货价钱并未完成回调,因而对09合约zai5200yi线中止多单规划平安性相对较高。同时因今朝现货价钱仍zai上涨期,无论期货价钱能否zai现货价钱上涨带动下呈现上冲,zai5150左近对09合约中止短线多头操作都shi斗劲可行di。

  表3:全国50城市鸡蛋均价(元/斤)

  中秋、端午价钱岑岭中秋、端午节需求岑岭时值差2009/5/203.830.442009/9/104.262010/6/203.970.862010/9/104.832011/6/105.030.442011/9/105.472012/6/104.860.642012/9/205.52013/5/304.740.792013/9/205.532014/5/205.79?2014年9月?

  资料来历:Wind,申万期货

  表4:北方四省鸡蛋进场均价(元/斤)钻研所

  中秋、端午价钱岑岭中秋、端午节需求岑岭时值差2012/6/44.040.482012/9/174.522013/5/313.541.12013/9/104.632014/5/164.97?2014年9月?

  资料来历:Wind,申万期货钻研所

  三、期货操作打算

  1409合约短线单边做多

  应用期、现价差回忆理论,提早判别8月底时现货价钱水平,应用期价短期晃悠超越现货价钱di特征,zai期价处于理论价钱yi下时,多单介入。

  介入价钱5200yi下,zai合约到期前择机平仓。

  申万期货郝向阳

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